散户投资者贡献了交易量的80%,利润仅占10%。这是什么意思?

最近,《上海证券交易所统计年鉴》(2018卷)的统计内容引起了人们的极大关注。 一方面,这一统计数据具有一定的权威性和参考意义;另一方面,通过这本统计年鉴,我们可以了解目前a股市场的投资者结构以及散户和机构的盈亏状况。 有一组有趣的数据。数据显示,截至2017年底,上海股市个人投资者贡献了近80%的总交易量,相当于机构投资者交易量的5倍。 至于利润,个人投资者只占总利润的不到10%。 简而言之,a股市场的散户投资者占整个市场交易量的80%,但他们的利润却不到10%,这显然不是普通散户投资者的理想结果。 然而,这组数据的统计时间仍然是2017年。 与2017年相比,2018年a股市场的整体表现更差。自年初最高点调整以来,市场累计跌幅超过25%,而个股整体表现甚至更弱,许多上市公司累计跌幅超过50% 换句话说,2018年a股市场的总体环境比2017年糟糕得多。然而,投资者盈利难度更大,市场盈利效果更弱。整个市场显示了一个加速的去零售过程。 事实上,就2018年整体而言,不仅是普通散户投资者,对一些大型资本机构来说,生活也不会轻松。 与此同时,在金融市场持续去杠杆化的过程中,a股市场上市公司的黑天鹅事件也大幅增加,许多风险因素也难以提前防范风险。 这表明,2018年的总体形势可能比2017年弱。对于普通散户投资者来说,2018年的亏损压力可能仍远远超过2017年。 或许,与股票市场的资产升值相比,保持市场实力的必要性更强。 然而,从整个市场的发展方向分析,a股市场的制度化程度仍应加快。至于散户投资者的比例,仍然偏高。我担心未来a股市场的散户投资者退市进程仍将十分艰难,但这也可能是一个难以避免的大趋势。 事实上,看看近年来的市场表现,几乎没有上升和下降的迹象。个股之间的严重分化实际上意味着大多数个股的表现跟不上市场,投资者赚钱的难度也在大幅增加。 或许,在未来的环境中,散户投资者在整个市场中的利润份额可能会更低,并面临更大的压力。 然而,纵观海外成熟市场的发展过程,似乎仍然离不开蓬勃的去零售化进程,即使在强大的资本机构之间,也无法逃脱相互竞争和适者生存的过程。 散户投资者贡献了交易量的80%,利润只占不到10%,这正好说明a股市场的制度化程度还有待提高,而a股市场仍然由散户投资者主导。 然而,与海外成熟市场相比,a股市场仍存在一个有趣的现象,即一些大型资本机构比普通散户投资者更具投机性。他们自己的意图是引导价值投资,但却成了引导价格投机,这也加剧了a股市场的投机。 受此影响,很可能很难正确引导市场进入制度化时代,引导整个市场走向价值投资。 这表明散户投资者需要学习如何在当前市场环境和未来市场环境中保护自己。 对于机构投资者来说,他们应该加强自律,成为引导市场价值投资的领导者。否则,a股市场的特点是高波动性和投机性,难以从根本上改善。

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