专题分析:2018年至今,59家公司被拒绝首次公开发行,10家公司以同样的理由参与。

来源:大象首次公开募股(Elephant IPO)据大象王统计,从2018年到现在(截至2019年1月22日),已有176家首次公开募股公司举行了首次会议(不包括取消审计,第二次会议公司,根据最终结果计算)。其中,115人成功召开会议,59人被拒绝,2人推迟投票,总会议率为65.34% 在59家被拒绝的企业中,10家(17%)涉及供应商依赖,这在首次公开募股审计中更为常见。 一般来说,首次公开发行(IPO)审计中经常提到供应商依赖,但除非某一原材料完全被供应商垄断,或者发行人存在明显的独立性缺陷,否则一般不构成实质性障碍。 起始法规定,发行人在最近一个会计年度的营业收入或净利润不存在重大不确定性,对客户没有任何重大依赖性。 在实际审计中,企业主要需要找到合理的解释来说服发展与审计委员会,并且不存在对供应商的显著依赖。 供应商依赖的主要表现是:主要原材料供应商的单一风险;单一供应商的采购比例过高;供应商的集中采购等。 一、2018年被拒绝的企业供应商依赖性初步统计显示,2018年有10家企业参与了供应商依赖性。这些企业的行业主要包括批发、计算机、通信等电子设备制造、广播电视设备制造、纸和纸产品行业等。 这10家企业的供应商依赖问题如下:2 .涉及供应商依赖性的典型案例1。郭克恒泰(北京)医学科技将于2018年11月27日通过其主营业务。郭克恒泰主要从事高价值医用耗材的配送,在配送过程中提供仓储物流配送管理、渠道管理、信息管理等专业服务。 供应商依赖的相关问题:发行人的商业模式是一站式分销+服务,其主要竞争优势取决于主要供应商的分销授权。在报告期内,发行人从前五名供应商处的购买量相对较高。 请要求发行人代表解释:(1)供应商高度集中是否为行业惯例,发行人是否对波士顿科技(Boston Scientific)和美敦力(Medtronic)等个别供应商有重大依赖;(二)能够长期获得主要供应商分销授权的主要优势,当前的商业模式是否符合行业发展趋势,加速国有化是否会对发行人的持续盈利能力产生重大不利影响;(3)主要供应商授予发行人非独家国内授权分销平台,发行人与部分供应商之间的分销协议是每年签订协议而非长期协议的原因。是否存在协议到期或即将到期不能续签的风险,如果没有,对发行人的生产经营产生具体影响。 问题分析:发行人不是制造商或经销商,而是中间流通环节。根据行业情况,提供仓储、物流配送管理、渠道管理等具有重要意义。 郭克恒泰相当于一个中间人,供应商的高度集中应该属于行业惯例。 公司的主要竞争优势取决于主要供应商的分销授权,而分销授权实际上依赖于供应商,地位低于供应商。 当被问及这个问题时,独立选举委员会主要质疑发行人的持续盈利能力。分销授权是非排他性的,主要是非长期协议,存在一定的不能续签的风险。 如果供应商有大问题,肯定会影响发行人的正常运作。 2.北京中国电视电传成立于1997年,2018年5月29日未通过主营业务。它是一家集媒体代理、创意、广告制作、企业策划和出版于一体的服务型企业。 该公司是一家专业从事媒体广告的综合性广告运营商。其主要业务包括媒体代理和客户代理 供应商依赖性相关问题:报告期内,发行人的主要供应商为中央电视台和中央电视台,两者的总采购比例分别为89.40%、90.85%和97.46%。 发行人与中央电视台和中央电视台签订的购买合同均为一年期合同。 请发行人代表解释:(1)发行人与中央电视台、中央电视台等合作关系的稳定性。,以及是否有被其他广告公司取代的风险;(二)发行人的业务是否严重依赖中央电视台和中央电视台,发行人是否有能力独立开展业务;(三)获取广告资源的方式是否合法合规,是否符合行业惯例,是否存在商业贿赂或不正当竞争;(四)互联网等新媒体广告对发行人业务和持续盈利能力的影响及发行人的应对措施 问题分析:报告期内,中国电信向供应商的采购高度集中且大幅增加。 尤其是媒体广告资源的购买主要集中在中央电视台和中央电视台,同期公司从中央电视台和中央电视台购买媒体广告资源的成本约占公司运营成本的90%。 中国电视电传业务过于依赖中央电视台。如果不能保证公司能够稳定获得央视的广告资源,公司的业绩将受到严重影响。 央视的频道广告市场竞争非常激烈,取代部分频道独家广告代理的可能性也不小。 在报告期内,公司以自然年周期获得了中央电视台和中央电视台电影频道相关广告资源的全国独家代理权,但这并不保证公司总能获得这些资源。 如果将来代理机构发生重大变化,肯定会极大地影响公司的经营业绩,这可以说是更大的风险。 一般来说,供应商依赖不会是一个严重的问题,但中国电视电传很难解释这不是一个主要的依赖,可能会影响未来的运营,从而造成实质性的障碍。

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