武汉建民:百年店的利润困境

10月23日,建民药业集团有限公司(以下简称“建民集团”,公司代码600976)发布了2018年第三季度报告。2018年1月至9月,公司实现营业收入15.92亿元,同比下降24.76%。上市公司股东应占净利润7286.88万元,同比增长0.49%。不含非营利组织净利润6207.46万元,同比增长2.45% 根据建民集团2017年年报,公司2018年经营目标为:营业收入28亿元,净利润1.1亿元 这意味着截至9月底,建民集团的收入和净利润仅达到2018年年度目标的56.86%和66.24%。 根据第三季度报告,报告期内营业收入同比下降主要是由于本公司转让武汉华业制药有限公司股份合并报表范围的变化及其子公司广东高福制药有限公司收入的下降 中国久负盛名的建民集团的前身叶凯泰药号(Ye Kaitai Drug Number)成立于1637年,是中国最古老的药号之一。 “叶凯泰”、“同仁堂”、“陈李济”被称为清初的三大杰出人物,后来的“胡庆余堂”被称为四大著名的中药商店。“叶凯泰”品牌被誉为中药行业十大老字号之一。公司的“建民”和“龙牧”商标先后被认定为中国驰名商标,“建民”品牌自2009年以来连续7年被列入“中国500大最有价值品牌”。 在制药行业,截至2018年上半年,该公司共有19种剂型的256个药品生产批准号,如颗粒剂、片剂、丸剂、胶囊剂、糖浆剂、软膏剂等。全年生产160种产品,是中成药行业药品生产批准数量最多的企业之一。 其中,儿科和妇科中成药是公司的主要药品类型。龙牧壮骨颗粒、健脾生血颗粒、小金胶囊、便通胶囊、小儿保泰康颗粒是产销量前五名的产品 2018年上半年,建民集团医药行业毛利率达到65.11% 医药行业主要从事药品批发和零售。药品批发业务主要通过高福公司、伟哥公司、华锐风电公司等医药业务子公司开展。其产品包括中药、西药、保健品、医疗器械、玻璃仪器和化学制剂。其业务领域主要集中在广东、湖北、江西、湖南、安徽等地。零售业务主要通过子公司进行;建民新世纪药房启动。其主要产品包括中成药、化学药品、生物制剂、保健品等。 然而,2018年上半年,建民集团医药业务部门的毛利率仅为7.97% 近年来,建民集团也在积极探索中医诊疗服务。投资100万元成立建民中医门诊部(武汉)有限公司,投资1242.5万元在泰国建设建民集团怡光项目。 应该说,建民集团的核心竞争力可以概括为悠久的历史和文化、良好的品牌声誉(“叶凯泰”、“建民”、“龙牧”),丰富的产品线和自主知识产权(拥有55项专利) 儿科药品能成为爆发点上市制药公司2017年儿童药品收入第一吗从市场前景来看,公开数据显示,2015年中国儿童药品市场达到1000亿元,并保持稳定增长,但儿童药品市场规模不到600亿元。 另一份公开报告显示,儿科药物仅占中国万亿级药物消费市场的5%,而且有许多增长空 除了中国儿童的用药习惯之外,以儿童中成药为重点的健民集团(Jianmin Group)有着良好的市场前景。 通过对上市公司数据的梳理,发现2017年儿童药品收入最高的上市医药公司是向日葵制药(向日葵药业),收入为17.5亿元,超过建民集团今年前三季度的总收入。 过去,中国儿童药品市场的发展速度相对较慢,这与市场供给有关。 在中国3500多种化学制剂中,不到60种是儿童用的。在170,000份药品注册文件中,3,000份是为儿童准备的,占不到2% 儿科药物品种短缺是由于儿科药物研发的临床试验困难。许多企业已经放弃了儿科药物的研发。 然而,近年来,该州已将儿科药物列为优先审查和批准的条件,儿科药物品种的审查预计将显著加快。 根据财务报告披露的数据,建民集团目前有10个新药研发项目,包括6个中药和4个化学药品。二次开发的五大产品 其中有多种儿科新药,如牛黄小儿退热膏、小儿宣肺止咳糖浆、小儿便秘颗粒、后卿饮料、消旋卡多曲颗粒等。公司还明确了“以儿科为重点,不断推进研发体系建设”的理念 2017年同行业研发投资比较,摘自建民集团2017年年报 然而,建民集团的研发投资比例一直处于行业的末尾。 今年前三季度,公司研发成本为1871.8万元,仅占报告期收入的1.14%,上年同期为1.32%。 根据flush的数据,中药行业披露,第三季度个股平均收入增长率为20.25%,平均净利润增长率为22.27%,建民集团的两个数据分别为-24.76%和0.49%,差异很大。 建民集团还在其2017年年度报告中承认,“该行业的盈利能力相对较低” 主要子公司2018年上半年的经营状况使得泰国叶开医药(随州)有限公司成为建民集团的第一家全资子公司。负责小儿宝康泰颗粒、复方紫草油等重要产品的生产,上半年净利润1178.4万元。 然而,其他医药商业企业的盈利能力,如高福公司、伟哥公司、中国伟哥公司等。,很弱,甚至遭受损失。 虽然未披露具体数字,但第三季度报告显示,建民集团在报告期内收入下降的原因之一是高福公司收入下降。 建民集团广东高福制药有限公司注册成立于1994年。其经营范围包括西药批发、血液制品业务、预包装食品批发、医疗诊断等。 长期以来,占33.54%股份的建民大鹏为建民集团贡献了相当一部分净利润。 例如,2017年,建民集团实现净利润总额9077.76万元,其中建民大鹏实现净利润3389.13万元。 今年上半年,建民大鹏为建民集团盈利2447.23万元。 前三季度,建民集团在武汉建民大鹏药业有限公司的投资收益增加了38.99%,而今年第一季度,这一数字甚至超过了100% 建民大鹏主要从事牛黄体外培养原料的生产和相关药物的研发,拥有国家中药新药牛黄体外培养的完全知识产权 这样,“行业盈利能力相对较低”的建民集团,除了通过参股子公司赚钱外,还应该在主营业务上多下功夫。

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